Met de Amerikaanse Federal Reserve schijnbaar op het verhogen van de rente, het is tijd om de balans op te maken van wat lage tarieven hebben gedaan voor de wereld. En wat de vooruitzichten zijn wanneer dit tijdperk van lage rentetarieven een einde neemt.

Sinds de financiële crisis zijn de kortetermijnrente bijna nul in de meeste grote economieën. De Amerikaanse Federal Reserve heeft de afgelopen zeven jaar belangen rond 0.25% gehouden. Ondertussen blijft de Britse bankrente op 0.5% en in Zweden heeft de centrale bank een negatief nominaal tarief vastgesteld.

De redenen zijn duidelijk. Rentetarieven weerspiegelen de kosten van het lenen, zodat lage lonen het goedkoper maken om te lenen om te beleggen. Deze investering moet de groei doen toenemen, banen creëren en de economie uit de recessie halen. Dit is wat zeven jaar lang de bodemrente in werkelijkheid heeft gedaan.

Investering

Dus lage rentetarieven hadden geweldig moeten zijn geweest voor investeringen. Dit is echter niet precies het geval geweest. De investeringen als percentage van het bbp daalden na de financiële crash in de VS, het VK en de eurozone, maar het heeft veel tijd gekost om te herstellen, en heeft pre-crashniveaus nog niet herwonnen.

Dit komt omdat het in reële lonen vallen na de financiële crash was arbeid relatief goedkoop, wat de prikkel voor bedrijven om kapitaalinvesteringen te ondernemen, verminderde. Plus er zijn nog steeds zorgen over zwakke vraag zowel in het VK, de eurozone als de bredere wereldeconomie, die ook investeringen ondanks lage rentevoeten afremmen. De vrees voor deze zwakke vraag kan verklaren waarom de renteverhogingen in de relatief open economieën van het VK en de eurozone zijn vertraagd in vergelijking met de VS, die ervaren sterke binnenlandse vraag in de afgelopen maanden.

Consumptie

Een effect dat misschien terugkomt om ons te bijten, is het effect van lage rentetarieven op consumptie. Sommige commentatoren vrezen dat het recente herstel in het VK bijvoorbeeld het geval is gevoed door consumptie op basis van schulden van huishoudens. Elke stijging van de rentetarieven kan dat kanaal van herstel verstikken en kan betekenen dat sommige leners hun leningen niet kunnen terugbetalen.

Global Economy

Kapitaalstromen tussen landen worden beïnvloed door verschillen in hun rentetarieven. Omdat de rentetarieven na de financiële crisis zijn gedaald, heeft het enorme bedragen aan kapitaal vrijgemaakt, die vervolgens zijn belegd in landen waar het rendement gunstiger was. Deze kapitaaluitstroom verslechtert het tekort op de betalingsbalans. Dit leidt op zijn beurt tot een waardevermindering van de wisselkoersen, waardoor de invoer relatief duurder wordt en dus de handelsbalans verbetert.

Naarmate de koersen stijgen, verwachten we daarom een ​​appreciatie van de wisselkoersen - een "versterking" van de dollar zal naar verwachting volgen op de renteverhoging van de Fed - en een verslechterende handelsbalans. Goed nieuws voor goedkope vakanties in verre landen, maar slecht nieuws voor exportbedrijven, en financiële nood voor opkomende economieën met schuld luidende in dollars.

Huisvesting

Een andere prikkel in de staart is het potentiële effect op de woningmarkt. Vooral Britse huiseigenaren hebben jarenlang van goedkope hypotheken met variabele rente genoten en hebben zich misschien niet gerealiseerd hoe zelfs zeer kleine rentestijgingen nogal dramatische effecten kunnen hebben op maandelijkse aflossingen.

Dit kan ernstige gevolgen hebben voor het vermogen van mensen om hun hypotheekaflossingen te betalen als de rente stijgt. Sommigen zouden zeggen dat dergelijke stijgingen zouden helpen corrigeren een oververhitte huizenmarkt. Maar hoewel dit in sommige regio's (zoals het zuidoosten van het VK) waar kan zijn, is het niet overal waar. Rentestijgingen kunnen daarom de regionale ongelijkheid vergroten.

We hebben dus gezien dat lage rentetarieven "goede" effecten hebben bij het bevorderen van investeringen en het verhogen van de consumptie van huishoudens, hoewel er mogelijk een koud Turkije-effect is wanneer goedkoop lenen tot een einde komt.

Besparingen en pensioenen

Lage rentes en lage inflatie hebben de beloning voor het sparen naar zielige niveaus verlaagd. Huishoudens zijn effectief aangemoedigd om niet te sparen, maar om te spenderen. Dit betekent dat velen geen noodplannen hebben voor een "regenachtige dag". En wat nog belangrijker is, veel mensen hebben jammerlijk ontoereikende pensioenvoorziening voor hun hoge leeftijd.

Lage rentetarieven voeden zich ook door tot annuïteiten die pensioenpotten bij pensionering omzetten in een stroom van inkomsten gedurende de pensioengerechtigde jaren. Lijfrente tarieven zijn ingestorten dus zijn pensioenen niet zo genereus als mensen hadden verwacht. Dit weerhoudt op zijn beurt mensen van het doen van pensioenbijdragen, wat precies is wat niet nodig is naarmate de bevolking langer leeft.

Over de auteur

W David McCausland, hoogleraar economie, University of Aberdeen. Zijn voornaamste onderzoeksinteresses liggen op het gebied van gezondheidseconomie en welzijn, arbeidseconomie, vervoerseconomie en macro-economische modellering in de open economie.

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op The Conversation. Lees de originele artikel.

Verwante Boek:

at

Bedankt voor het bezoeken InnerSelf.com, waar er zijn 20,000+ levensveranderende artikelen waarin ‘nieuwe attitudes en nieuwe mogelijkheden’ worden gepromoot. Alle artikelen zijn vertaald naar 30+ talen. Inschrijven aan InnerSelf Magazine, dat wekelijks verschijnt, en Marie T Russell's Daily Inspiration. InnerSelf Magazine verschijnt sinds 1985.