Olieprijzen: uiteindelijk zullen de Golfstaten uit de macht raken

Olieprijzen: uiteindelijk zullen de Golfstaten uit de macht raken

ODe prijzen zijn nu bijna gehalveerd in zes maanden onder $ 60 / vat dankzij de weigering van OPEC om de productie te verminderen. Dit betekent dat alle lidstaten hun beleid voor overheidsuitgaven herzien. Terwijl landen zoals Iran Venezuela geconfronteerd met een dreigende fiscale crisis, de korte termijn vertakkingen voor de olie monarchies van het Arabisch schiereiland zijn minder dramatisch.

Op de lange termijn vormt hun zeer grote afhankelijkheid van olie echter een meer fundamentele uitdaging dan voor bijna elk van hun rivalen.

De huidige cash situatie

De grote producenten van koolwaterstoffen uit de Golf - Koeweit, Qatar, Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten (VAE) hebben voor 2014 aanzienlijke begrotingsoverschotten genoteerd, die profiteerden van de hoge olieprijzen eerder in het jaar. Onder deze landen van de Gulf Cooperation Council (GCC), Bahrein alleen heeft een aanzienlijk tekort geleden.

Toch zijn er problemen met het opbouwen van de toekomst: de olieprijzen waar de overheidsbegrotingen zelfs zijn gestegen, zijn sinds de vroege 2000s gemiddeld meer dan driemaal gestegen doordat de betalingsverplichtingen zijn gestegen.

Volgens ramingen van het IMF ligt break-even nu boven de huidige olieprijzen voor Bahrein, Oman, Saoedi-Arabië en de VAE, waarbij zelfs Koeweit en Qatar het nu tegen de huidige prijs aanraken.

Golfstaat breakeven olieprijzen (US $ / vat)

opec2 1 6IMF oktober 2014 Steffen HertogBron:


Haal het laatste uit InnerSelf


Saoedi-Arabië, Verenigde Arabische Emiraten, Koeweit en Qatar hebben aanzienlijke overzeese reserves die gelijk zijn aan verschillende jaarlijkse begrotingen, waardoor ze veel speelruimte hebben om tekorten zonder schulden op te lopen. Bahrein en Oman, die beiden slechts kleine overzeese reserves hebben, hebben minder ruimte voor fiscale manoeuvres. Bahrein in het bijzonder heeft al overheidsschuld van meer dan 40% van het bbp. Het heeft al enige bezuinigingsmaatregelen genomen, omdat het het enige land in de groep is waarin de geschatte 2013-uitgaven lager liggen dan die voor 2012.

Toch zijn regeringen in de hele regio zich er goed van bewust dat de snelle bestedingsgroei van het afgelopen decennium niet kan worden voortgezet. Deze benadering zou de financiële reserves uitgeput kunnen zien binnen slechts een decennium in het geval van Saoedi-Arabië en tussen de één en twee decennia voor de anderen.

De precieze voorganger van 90s

De laatste periode van lage olieprijzen en fiscale bezuinigingen duurde van de mid-1980s tot de late 1990s. Golfregeringen snijden over het algemeen de uitgaven voor projecten en infrastructuur in de eerste plaats, en beschermen de salarissen van de overheid en openbare diensten zoals onderwijs en gezondheidszorg zo lang mogelijk. Staatswerkgelegenheid werd niet alleen beschermd, maar bleef groeien. Saoedi-Arabië stopte de investeringsuitgaven in de 1990s bijna volledig, wat leidde tot een verval in de openbare infrastructuur dat alleen werd aangepakt tijdens de olie-hausse in de 2000s.

Subsidies volgden hetzelfde patroon. De begrotingen voor industriële leningen werden gedrukt en de gebruikstarieven voor industriële gebruikers stegen, terwijl de subsidies voor huishoudens beschermd bleven - of tariefverhogingen waren alleen gericht op grotere (en rijkere) huishoudens. Om een ​​ander Saoedisch voorbeeld te nemen, verhoogde de nationale luchtvaartmaatschappij de ticketprijzen voor bedrijven en eersteklas in de vroege 1990s, maar beschermde gesubsidieerde prijzen voor reizigers in de economie.

Dit klimaat was moeilijk voor fabrikanten, maar aannemers werden het zwaarst getroffen, waardoor tienduizenden failliet gingen. De les? Massale aanspraken op werk, diensten en subsidies zijn politiek gevoeliger dan andere vormen van besteding.

De basisparameters van het Gulf-beleid zijn sindsdien niet meer verschoven. De volksrechten zijn sterker geworden en burgers zijn beter georganiseerd in het claimen van hen - in tegenstelling tot politieke meningsverschillen worden publieke en private protesten ten gunste van loonstijgingen en staatstoerisme of tegen subsidiehervormingen in het algemeen getolereerd en vaak effectief. Particuliere bedrijven staan ​​daarentegen onder toenemende publieke druk vanwege het niet leveren van voldoende banen aan onderdanen, waardoor het opnieuw het eerste doelwit van belastingvermindering wordt.

Nieuwe fiscale patronen

Zelfs als de olieprijzen zich herstellen, ziet de situatie er als volgt uit: de huidige uitgaven zullen moeten blijven stijgen om tegemoet te komen aan het groeiende aantal werkende burgers, van wie velen zullen blijven werken bij de overheid. De uitgaven kunnen ook oplopen om de politieke crisissen in de stijl van de Arabische lente in de greep te houden. Dit alles betekent dat de kapitaaluitgaven zullen moeten dalen.

Dit zou regeringen kunnen dwingen om enkele grootschalige projecten af ​​te bouwen of zelfs te stoppen, waaronder een deel van de geplande infrastructuur voor het 2022 Wereldkampioenschap in Qatar. Op de lange termijn bestaat het gevaar dat zelfs essentiële infrastructuuruitgaven worden uitgeperst, zoals het geval was in de minder welvarende Golfstaten in de 1990s. Dit kan op zijn beurt de strategie van de regio in gevaar brengen diversificatie om de afhankelijkheid van olie te verminderen, die zich op alles heeft gericht, van petrochemie en mijnbouw tot luchtvaart en toerisme.

Omdat de Golf-economieën in het bijzonder sterk afhankelijk zijn van overheidsuitgaven, zullen deze verminderingen de economische groei beïnvloeden. Op de korte termijn zal dit vooral de economische sectoren beïnvloeden, afhankelijk van de uitgaven van het staatsproject. In de middellange tot lange termijn zouden hoge break-even prijzen, ingeperkt door een sluipende stijging van de lopende uitgaven, kunnen zorgen voor endemische tekorten. In deze situatie zouden zelfs de huidige uitgaven plateau moeten worden en mogelijk moeten dalen om de boeken in balans te brengen, wat ook stagnatie betekent in de consumenteneconomie.

Fiscale beperkingen als beleidskans

Net als in de 1990s heeft de dalende olieprijs geleid tot tekenen van een hernieuwd hervormingsdebat. Zelfs in Koeweit, in het algemeen de hervormingsachterstand van de regio, is de regering het nu openlijk debatteren de noodzaak van fiscale hervormingen.

Een noodzakelijke hervorming is het verminderen van de subsidies voor huishoudelijke energie. Energieprijzen zijn uniek laag door wereldwijde vergelijking, wat leidt tot grootschalige overconsumptie. Abu Dhabi meer elektriciteits- en watertarieven afgelopen november, hoewel buitenlandse ingezetenen de dupe werden.

Geraamde Gulf Energy-subsidies als% van het bbp

opec3 1 6IMF-, 2011-cijfers

Een andere optie is om niet-essentiële openbare activa te privatiseren al gepland in Oman. Het nadeel is dat de waarderingen van de aandelenmarkten waarschijnlijk juist worden gedrukt wanneer de opbrengsten het meest nodig zijn. Overheidsbedrijven in de luchtvaart, zware industrie, telecom en het bankwezen zijn ook kerninstrumenten geweest in de diversificatiestrategie van de GCC, dus de heersers zullen terughoudend zijn om ze te verkopen.

De Golfstaten zullen waarschijnlijk ook de druk op de particuliere sector vergroten om meer burgers aan te nemen. Dit zal echter moeilijk te implementeren zijn, terwijl de lokale arbeidsmarkten open blijven voor goedkope arbeidskosten voor immigranten - een kernelement van het economische model van de Golf.

Andere pijnlijke hervormingen?

Hoewel het IMF heeft gezegd dat de Golfstaten in de voorbije 30-jaren minder afhankelijk moeten zijn van aardolie voor overheidsuitgaven, belastingheffing blijft een politieke anathema. Geen enkele regering slaagde erin substantiële belastinghervormingen door te voeren tijdens het bezuinigingstijdperk van 1990. Een plan voor een GCC-brede belasting over de toegevoegde waarde blijft op ijs ondanks jaren van debat.

Een modern belastingstelsel heeft veel tijd nodig om te bouwen. En aangezien deze economieën zo afhankelijk zijn van overheidsuitgaven, is het niet duidelijk in hoeverre de particuliere sector hoe dan ook in staat is om zelf inkomsten te genereren. Even belangrijk is dat het introduceren van brede belastingen waarschijnlijk zal leiden tot politieke claims van bedrijven en de algemene bevolking die de Golfheersers zouden proberen te vermijden totdat het te laat was.

Kortom, de huidige olieprijsdaling vormt geen onmiddellijke bedreiging voor de stabiliteit van de Golf. Zelfs in het geval van Bahrein en Oman kunnen hun rijkere buurlanden een politiek ongewenste economische instorting door middel van subsidies en leningen voorkomen. En wanneer hun overzeese reserves uitgeput zijn, zullen ze nog steeds het onvermijdelijke kunnen uitstellen door schulden te geven die zij lokale banken krachtig kunnen accepteren.

Maar uiteindelijk zullen de overheidsbestedingen en economische groei afnemen en zelfs omkeren. De focus van het beleid zal geleidelijk verschuiven naar pijnlijkere maar noodzakelijke hervormingen, die toch te weinig kunnen zijn om een ​​fiscale crisis te voorkomen. En nu de realiteit eindelijk begint bij te komen in dit deel van de wereld, lijkt de regionale en mondiale macht ervan waarschijnlijk af te nemen.

The Conversation

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op The Conversation
Lees het originele artikel.

Over de auteur

hertog steffenSteffen Hertog is universitair hoofddocent aan de London School of Economics and Political Science. Steffen onderzoekt al meer dan een decennium de vergelijkende politieke economie van de Golf en het Midden-Oosten, in samenwerking met een aantal lokale en internationale instellingen. Hij is de auteur van de Saoedische bureaucratie, "Princes, Brokers and Bureaucrats: Oil and State in Saudi Arabia".

Boek van deze auteur:

Prinsen, makelaars en bureaucraten: olie en de staat in Saoedi-Arabië
door Steffen Hertog.

Prinsen, makelaars en bureaucraten: olie en de staat in Saoedi-Arabië door Steffen Hertog.In Prinsen, makelaars en bureaucraten, de meest grondige behandeling van de politieke economie van Saoedi-Arabië tot nu toe, Steffen Hertog onthult een onnoemelijke geschiedenis van hoe de rivaliteit en grillen van de elite van een halve eeuw geleden de huidige Saoedische staat hebben gevormd en weerspiegeld worden in haar beleid. Gevalsstudies van hervorming van de buitenlandse investeringen, nationalisatie van de arbeidsmarkt en toetreding tot de WTO laten zien hoe dit met olie gefinancierde apparaat snelle en succesvolle beleidsvorming op sommige beleidsterreinen mogelijk maakt, maar leidt tot coördinatie- en regelgevingsfouten in andere.

Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

volg InnerSelf op

facebook-icontwitter-iconrss-icoon

Ontvang de nieuwste via e-mail

{Emailcloak = off}