Coronavirus lijkt op een ramkoers te zijn met de Amerikaanse economie en de twaalfjarige bullmarkt. AP Photo / Ng Han Guan
De angst groeit dat het nieuwe coronavirus de Amerikaanse economie zal infecteren.
Een belangrijke Amerikaanse beursindex plaatste zijn grootste tweedaagse daling op record, het wissen van alle voordelen van de voorgaande twee maanden; bedrijven zoals Apple en Walmart hebben gewaarschuwd van potentiële verkoopverliezen van COVID-19 en de Centers for Disease Control and Prevention vertelde Amerikanen zich voor te bereiden om de uitbraak te verspreiden naar de Verenigde Staten, met onbekende maar mogelijk "slechte" gevolgen.
De laatste tijd hebben veel mensen mij gevraagd, zoals een economist, een vraag die ik in jaren niet heb gehoord: kan een virus de wereldwijde en Amerikaanse economieën echt in een recessie brengen - of erger? Beter gezegd, zal COVID-19 een economische ineenstorting veroorzaken?
Het gemeentelijk auditorium van Oakland werd gebruikt als een tijdelijk ziekenhuis tijdens de pandemie van 1918, die 1 op de 3 mensen infecteerde. Underwood Archives / Getty Images
Wat een virus kan doen
De zorgen zijn begrijpelijk; virussen zijn enge dingen. Ik heb mijn deel van medische thrillers gelezen op basis van een nieuw virus verspreidt zich over de hele wereld miljoenen doden, bedrijven vernietigen en bijna de beschaving beëindigen totdat helden - super of niet - het op het laatste moment bevatten.
Hoewel dit fictieve werken zijn, hoeven we slechts 100 jaar terug te kijken om een echt voorbeeld te vinden van wat een niet-gecontroleerd virus kan doen.
De Grieppandemie 1918-1919, ook bekend als de Spaanse griep, ten minste 50 miljoen mensen vermoord wereldwijd, met enkele schattingen van het aantal zo hoog als 100 miljoen. In de VS raakte bijna 1 op de 3 mensen besmet en stierven 500,000 mensen. Zelfs voor degenen die overleefden, waren er talloze gevallen van langdurige lichamelijke handicap.
Gelukkig waren de negatieve economische gevolgen van korte duur. Met de meer mobiele en onderling verbonden wereld van vandaag suggereren sommigen echter een grootschalige pandemie zou veel ernstiger zijn, met kosten in de triljoenen.
Tot op heden waren de sterfgevallen door het coronavirus erg klein, in totaal iets meer dan 2,700 wereldwijd, uit meer dan 80,000 bekende gevallen - of slechts ongeveer 3.4%. Bijna alle sterfgevallen hebben plaatsgevonden in China, waar het virus voor het eerst werd ontdekt. Snelle acties om geïnfecteerde personen in quarantaine te plaatsen, hebben waarschijnlijk de verspreiding beperkt.
Maar zelfs als de sterftecijfers relatief laag zijn, kan de economie nog steeds lijden. Deze economische gevolgen zouden waarschijnlijk in vier vormen komen: tekorten aan producten uit China, verminderde verkoop aan China, een daling van de consumentenuitgaven op basis van angsten over het virus en dalende aandelenkoersen.
Laat me de potentiële impact van elk evalueren, maar houd er rekening mee dat ze allemaal onderling verbonden zijn en dat een daling in slechts één invloed kan hebben op de andere.
Producttekorten
De VS importeert meer dan US $ 500 miljard aan producten elk jaar uit China, alles van smartphones en televisies tot kleding en machineonderdelen. Zieke mensen in China kunnen niet werken, wat betekent dat ze geen producten kunnen maken. Het afsluiten van delen van het land van andere gebieden beperkt ook de productie.
De verminderde beschikbaarheid van Chinese producten kan sommige segmenten van de Amerikaanse economie vertragen, waarbij de computer- en elektronica-industrie het meest kwetsbaar zijn. Veel smartphones die in de VS worden verkocht, worden bijvoorbeeld in China geassembleerd. Hoewel Amerikaanse retailers wat voorraad hebben, zullen er waarschijnlijk tekorten ontstaan als de pandemie aanhoudt.
Amerikanen beginnen al enkele effecten te zien: bijvoorbeeld in tekorten aan tientallen drugs en andere medische producten en langere wachttijden voor een verscheidenheid aan producten zoals fietsen en bordspellen.
Het is te vroeg om te zeggen hoe ernstig het zal worden, maar de afhankelijkheid van Amerikaanse toeleveringsketens van China is een grote zorg. Het laat zien hoe zoiets als het coronavirus een enorm probleem zou kunnen worden in de moderne economie.
Verkoop kan een hit nemen
Aan de andere kant, Amerikaanse bedrijven verkopen meer dan $ 100 miljard aan producten jaarlijks naar China, met als belangrijkste technologie zoals computerchips en landbouwproducten zoals sojabonen.
Deze sectoren hebben al een klap gekregen van de tarieven die China tijdens het jaar heeft opgelegd Amerikaans-Chinese handelsoorlog van de laatste twee jaar. De recente dooi in het conflict - en een beperkte deal met China - zorgde voor optimisme voor Amerikaanse fabrieken en boerderijen, waardoor de omzet om de hoek lag.
Die hoek kan moeilijker te bereiken zijn als gevolg van de uitbraak van het coronavirus en de significante impact ervan op de Chinese economie. Meer Amerikaanse bedrijven maken zich nu zorgen als gevolg van hun verkoop aan China.
Consumenten geven nog steeds uit
Uiteindelijk, meer dan wat dan ook, drijft de besteding van consumenten de Amerikaanse economie, goed voor ongeveer 70% van groei. Economen, beleidsmakers en handelaren zullen dit nauwlettend in de gaten houden om hen te helpen begrijpen hoe bezorgd ze moeten zijn.
Aanzienlijke dalingen van de uitgaven zijn meestal de meest directe oorzaak van een recessie en wijzen vaak op dalende inkomens en hogere werkloosheid. Maar consumenten verminderen ook hun uitgaven als gevolg van angst - bijvoorbeeld wanneer ze handelaren in paniek zien op Wall Street. Dat wil zeggen dat er eigenlijk niets ergs hoeft te gebeuren om de uitgaven te verminderen, en dit door angst geïnduceerde centknijpen kan echte gevolgen hebben en zelfs een recessie veroorzaken.
We zagen dit gebeuren met het SARS-virus in 2003, wat wereldwijd resulteerde in 700 doden. Het consumentenvertrouwen over de toekomst daalde, evenals de uitgaven, vooral aan duurzame producten zoals apparaten, voertuigen en meubels. Gelukkig was de dip van korte duur en resulteerde geen recessie.
Hoewel aan coronavirus gerelateerde sterfgevallen al hoger zijn dan die van SARS, is het consumentenvertrouwen nog niet aangetast. De nieuwste gegevens, vrijgegeven op 25 februari, laten het zien bleef stijgen in februari, zij het in een langzamer dan verwacht tempo en op basis van een enquête die werd gehouden vóór de recente beurszwijm. En maatregelen van consumentenbestedingen zoals detailhandel groeien ook nog steeds, indien gematigd.
Er kunnen ook twee positieve compensaties van het virus zijn die de consument een boost zullen geven. Eén is een verlaging van de rentetarieven dat is al gebeurd en zal welkom nieuws zijn voor mensen die geld lenen voor een huis of voertuig. Tweede is een druppel olie - en uiteindelijk gas - prijzen die betekenen dat er minder geld aan de pomp moet worden betaald.
Het lijkt er dus vooralsnog op dat consumenten meer gericht zijn op banen, inkomens en gasprijzen dan op COVID-19.
Handelaren beginnen zich zorgen te maken over de economische impact van de uitbraak van het coronavirus. Spencer Platt / Getty Images
Een rotsachtige weg voor aandelen
Laten we tot slot kijken naar de impact op aandelen.
Een ding handelaren en beleggers absoluut niet leuk is onzekerheid. En dat is wat we nu hebben: niemand, zelfs ik niet, weet hoe erg de uitbraak zal worden of wat de impact zal zijn op bedrijven, consumenten en de economie.
Totdat we een goed idee hebben van hoeveel het virus zich zal verspreiden en of beheersingsinspanningen succesvol zullen zijn, kunnen markten wankel blijven. Het industriële gemiddelde van Dow Jones daalde 6.6% op 24 en 25 februari in zijn ergste daling ooit, een bullmarkt beëindigen dat duurde 12 jaar.
Een dalende aandelenmarkt kan de reële economie op verschillende manieren beïnvloeden, onder meer door het vertrouwen van de consument te ondermijnen en hun uitgaven te verminderen.
Maar net zoals een aanval van slecht nieuws markten in een neerwaartse spiraal kan brengen, kan een reden voor optimisme net zo snel een opleving veroorzaken.
Brace voor impact - en onzekerheid
Voor nu moeten we allemaal - handelaren, bedrijven, consumenten - gewoon met onzekerheid leven, niet wetende hoe erg het zal worden.
Het beste dat we allemaal kunnen doen, is de situatie volgen en nemen voorzorgsmaatregelen om verspreiding te voorkomen - en wees gereed als dat zo is.
Een belangrijke maatregel om in de gaten te houden, is de trend in het aantal nieuwe gevallen dat wereldwijd wordt gemeld. Een vermindering is vaak een teken dat het virus zijn loop heeft. Een sprong in gevallen kan echter alarm veroorzaken, vooral als de toename groot is.
Bedrijven en industrieën in de VS die sterke banden hebben met China of andere landen met ernstige infecties kunnen een moeilijke weg tegemoet gaan, maar met een beetje geluk zullen de uitdagingen weken of maanden duren - geen jaren. Zolang Amerikaanse consumenten geld blijven uitgeven, blijft de economie groeien en is er weinig kans op recessie. Als de beurs verder omvalt, kunnen alle weddenschappen uitgeschakeld zijn.
Over de auteur
Michael Walden, professor en extensie-econoom, North Carolina State University
Dit artikel is opnieuw gepubliceerd vanaf The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees de originele artikel.
Aanbevolen boeken:
Kapitaal in de eenentwintigste eeuw
door Thomas Piketty. (Vertaald door Arthur Goldhammer)
In Hoofdstad in de eenentwintigste eeuw, Thomas Piketty analyseert een unieke verzameling gegevens uit twintig landen, al in de achttiende eeuw, om belangrijke economische en sociale patronen bloot te leggen. Maar economische trends zijn geen daden van God. Politieke actie heeft in het verleden gevaarlijke ongelijkheden beteugeld, zegt Thomas Piketty, en kan dat opnieuw doen. Een werk van buitengewone ambitie, originaliteit en nauwgezetheid, Kapitaal in de eenentwintigste eeuw heroriënteert ons begrip van de economische geschiedenis en confronteert ons met nuchtere lessen voor vandaag. Zijn bevindingen zullen het debat transformeren en de agenda bepalen voor de volgende generatie gedachten over rijkdom en ongelijkheid.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
Nature's Fortune: hoe het bedrijfsleven en de samenleving gedijen door te investeren in de natuur
door Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.
Wat is de natuur waard? Het antwoord op deze vraag, dat van oudsher is geformuleerd op milieugebied, is een revolutie in de manier waarop wij zaken doen. In Nature's Fortune, Mark Tercek, CEO van The Nature Conservancy en voormalig investeringsbankier, en wetenschapsjournalist Jonathan Adams beweren dat de natuur niet alleen de basis is van het menselijk welzijn, maar ook de slimste commerciële investering die bedrijven of overheden kunnen maken. De bossen, uiterwaarden en oesterriffen die vaak eenvoudig als grondstoffen worden gezien of als obstakels die moeten worden opgeruimd in naam van de vooruitgang, zijn in feite net zo belangrijk voor onze toekomstige welvaart als technologie of wetgeving of bedrijfsinnovatie. Nature's Fortune biedt een essentiële gids voor 's werelds economisch en ecologisch welzijn.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
Beyond Outrage: wat is er misgegaan met onze economie en onze democratie en hoe we dit kunnen oplossen -- door Robert B. Reich
In dit tijdige boek betoogt Robert B. Reich dat er niets goeds gebeurt in Washington tenzij burgers worden gestimuleerd en georganiseerd om ervoor te zorgen dat Washington in het openbaar belang handelt. De eerste stap is om het grote plaatje te zien. Beyond Outrage verbindt de stippen, en laat zien waarom het toenemende aandeel van inkomen en rijkdom naar de top leidt tot banen en groei voor alle anderen, en onze democratie ondermijnt; veroorzaakte dat Amerikanen steeds cynischer werden over het openbare leven; en veranderde veel Amerikanen tegen elkaar. Hij legt ook uit waarom de voorstellen van het "regressieve recht" totaal verkeerd zijn en biedt een duidelijk stappenplan van wat er moet gebeuren. Hier is een actieplan voor iedereen die geeft om de toekomst van Amerika.
Klik hier voor meer info of om dit boek op Amazon te bestellen.
Dit verandert alles: bezet Wall Street en de 99% beweging
door Sarah van Gelder en medewerkers van YES! Tijdschrift.
Dit verandert alles laat zien hoe de Occupy-beweging de manier verandert waarop mensen zichzelf en de wereld zien, het soort samenleving waarvan zij geloven dat ze mogelijk is, en hun eigen betrokkenheid bij het creëren van een samenleving die werkt voor de 99% in plaats van alleen de 1%. Pogingen om deze gedecentraliseerde, snel evoluerende beweging in de lucht te houden, hebben geleid tot verwarring en misvatting. In dit deel zijn de editors van JA! Tijdschrift breng stemmen van binnen en buiten de protesten bij elkaar om de problemen, mogelijkheden en persoonlijkheden die horen bij de Occupy Wall Street-beweging over te brengen. Dit boek bevat bijdragen van Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader en anderen, evenals Occupy-activisten die er vanaf het begin bij waren.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
