De financiële les van de tijdperken is dat we niet hebben geleerd van de geschiedenis

De financiële les van de tijdperken leren we niet uit de geschiedenis

In de 4e eeuw voor Christus kwamen Athene en negen andere Griekse stadstaten in gebreke op hun leningen van de Tempel van Apollo in Delos. Het was de eerste geregistreerde financiële crisis. Bijna 25 eeuwen van menselijke evolutie, vooruitgang en technologische vooruitgang later, het moderne land van Griekenland in gebreke gebleven in 2012 als een soeverein schuld paniek Europa greep. Het was de meest recente financiële crisis.

Het is duidelijk dat Little Has Changed is

Vandaag, in de nasleep van onze nieuwste iteratie, domineren onzekerheden en vragen in overvloed, terwijl we opnieuw naar antwoorden zoeken. Zal Europa zijn diep ingewortelde staatsschuldkwesties oplossen? Kan Abenomics twee verloren decennia in Japan omkeren? Heeft de VS duurzame groei herontdekt? Zijn 30,000-pagina's en een miljoen woorden nieuwe regelgeving voldoende? Zijn krachtcentrales in opkomende markten kapot of pauzeren ze gewoon voor adem na een orgie van groei? En hoe eindigt kwantitatieve versoepeling?

Maar ondanks de intellectuele munitie en het met de hand wringen van het bovenstaande, blijven we het punt missen.

Bloed en water

Financiële crises zijn geen nieuwe verschijnselen. Ze bestaan ​​al eeuwen en zijn met een alarmerende frequentie opgetreden - gemiddeld een keer per jaar voor de laatste 400-jaren in West-Europa alleen, volgens sommige schattingen.

De genealogie is meedogenloos en indrukwekkend. Voor de huidige kredietcrisis hadden we de dotcom-crash in 2000 omdat hypergrowth weinig meer was dan hyper-fantasie; het bijna Russische default en beruchte LTCM-fiasco van 1998 dat bewees dat twee Nobelprijs winnende economen niet noodzakelijkerwijs gelijk zijn aan een fonds voor het maken van geld; de Aziatische valutacrisis in 1997, die eindigde in de volledige financiële en politieke herstructurering van de Aziatische tijgers; de implosie van de Japanse economie in 1990 die de uitdrukking "Lost Decade" aan het financiële lexicon heeft bijgedragen en nu het zilveren jubileum nadert zonder een einde in zicht te brengen; en aan de rand van de herinnering van vandaag de legendarische Wall Street Crash van 1987 die Black Monday in cultureel geheugen etste.

Tussen de twee wereldoorlogen leek de ontwikkelde wereld het beste deel van twee decennia door te brengen in een eeuwigdurende crisis, met als opmerkelijk dieptepunt de langdurige Grote Depressie. Ga verder terug en we verliezen al snel de tel, marcheren in een ver verleden waar China een rampzalig experiment met papiergeld en oude Grieken uitvoerde en Romeinen vonden ruimschoots de gelegenheid om te klagen over reddingsoperaties en hun milt uit te blazen bij bankiers.

Er zijn twee duidelijke truïsmen te trekken. Allereerst lijkt alles wat je nodig hebt om een ​​financiële crisis te genereren, mensen en een medium - geld met een andere naam. Ten tweede is de wereld duidelijk een zeer complexe plaats, terwijl onze hersenen nog maar drie pond wegen.

The Crush of Complexity

De wortels van al onze crises, verleden, heden en toekomst zijn te vinden in de botsing tussen onze eenvoudige menselijke aard en de complexe samenlevingen en economieën die we creëren.

De psychologische mechanismen die ons drijven zijn niet veranderd in duizenden jaren. Wat we term rationaliteit noemen, wordt aan alle kanten feitelijk begrensd door onze emoties, omgeving en leeftijdsgenoten. Als ganzen die in formatie vliegen, verplaatsen we ons individueel door de wereld, maar nooit geïsoleerd. Elke verandering in de koers belemmert de buren en beïnvloedt hun gedrag. Onze begrensde rationaliteiten overlappen elkaar en lopen door de kudde heen tot plotseling verandert de hele formatie van koers - de nieuwe orde die uit een aanvankelijke willekeurige beweging ongebluscht tevoorschijn komt.

Onze acties zijn altijd minder onderbouwd en meer intuïtief. Daar zijn goede redenen voor. We nemen elke dag ontelbare beslissingen met beperkte kennis en enorme onbekenden over toekomstige resultaten. Onze horizon wordt dus gedicteerd door onze cognitieve limieten en vooroordelen.

Deze eenvoudige kortzichtige beslissingen evolueren al snel in iets veel meer. Hoe meer goederen, hoe meer mensen, hoe meer interacties en koppelingen, hoe moeilijker het is om de onbedoelde gevolgen van onze acties te doorgronden en hoe meer we op anderen vertrouwen voor richting.

Dit leent zich op natuurlijke wijze voor eb en vloed. Wat de architectuur van 'boom en bust' oproept is de toevoeging van geld aan de mix. De twee voeden zich van elkaar, gebruikmakend van onze aangeboren vooroordelen tot een hele samenleving resoneert in sympathie.

Geld wordt een ander dogma. Financiële markten zijn geen statische entiteiten. Het zijn veeleer collectieve zelfstandige naamwoorden voor de constante dans van menselijke emoties - optimisme, arrogantie, hebzucht, angst en capitulatie - rond een meid van vertrouwen. Verschillende wereldbeelden wedijveren om dominantie, samenvloeiend in voorbijgaande geaccepteerde wijsheden die eb en vloeien in de tijd, eufemistisch de gieken en boezems creëren die we waarnemen.

Dit is dan onze eeuwige realiteit: een complexe wereld waarin emotie en geld van elkaar profiteren, ons bindend in enorme instinctieve kuddes die in onzekerheid raken, alleen streven naar voorwaartse beweging met weinig aandacht voor het terrein onder onze voeten, hals over kop in de bijziendheid rennen horizon en struikelen, alleen om onszelf op te rapen, onze hoofden te schudden en opnieuw onze achtervolgers te achtervolgen.

De aard van het beest

Omdat we menselijk zijn en het kapitalisme verkiezen, kunnen we deze cyclus van opbloei en mislukking mogelijk niet voorkomen, niet zonder menselijke emotie uit te sluiten. Maar weten hoe je crises moet beheersen en hun bredere impact minimaliseren, is nog steeds belangrijk.

Financiële crises en de speculatieve hausses dat ze zijn geboren, hebben belangrijke en blijvende gevolgen voor de economie. Economieën zijn geen gesloten cocons, maar hebben sociale, politieke en, in toenemende mate, internationale dimensies. Daarom hebben crises ook belangrijke en langdurige gevolgen voor regeringen, hegemonieën en samenlevingen. Ze accentueren spanningen, blootstellen aan structurele zwakheden en leiden door herhaalde toepassing tot dramatische verschuivingen.

Het langetermijnbeheer van een samenleving vereist een langetermijnperspectief. Vandaag is het probleem eenvoudig. We hebben veel te veel schulden in het systeem. De enige manier om duurzame groei nieuw leven in te blazen, is als mensen opnieuw kunnen lenen. Het vooruitzicht van veel grotere schuldafschrijvingen in de toekomst is onvermijdelijk. We moeten realistisch zijn over hoeveel het systeem aankan.

Dat vereist gewaagde beslissingen. Het maken van kleintjes die het blik op de weg trappen, helpt niet. Deze acties hebben een horizon die veel korter is dan de complexiteit die ze beheren. Zo'n stokoude aanpak wurgt alleen vertrouwen, doet veel meer schade en riskeert een langdurige stagnatie.

We kunnen complexiteit niet met complexiteit bestrijden. Individuen reageren op veranderende prikkels. In de loop van de tijd creëert dit nieuwe permutaties van groepsgedrag die, zonder een duidelijk begrip, asset bubbles zullen versterken of creëren. Net als de Gordiaanse knoop, zijn eenvoudige oplossingen en een focus op de essentiële zaken nodig, anders overtreft het systeem opnieuw ons begrip. Met andere woorden, minder Help-to-Buy en meer Build-to-Buy; minder woorden van regulering en meer transparantie en een juridische verantwoordelijkheid voor verantwoordelijkheid; krimpende instellingen zodat ze nooit te groot zijn om te falen; onze fetisj verliezen voor het bbp en alle uitgaven samengroeien met groei; het waarderen van de structurele pervasiviteit van schulden van vandaag; enzovoorts.

Bubbels worden geboren in de hoofden van individuen, gevoed door de prikkels van hun omgeving en tot volwassenheid gegroeid in de complexiteit van economieën. Bustes - hun nasleep - worden ook door dezelfde krachten gedicteerd.

Het is tijd dat we dat begrepen.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op The Conversation


Over de auteur

swarup bobBob Swarup is een Honorary Senior Visiting Fellow, Cass Business School aan de City University London. Oprichter, Camdor Global, een adviesbureau dat samenwerkt met financiële instellingen en investeerders over het hele spectrum van strategische kwesties zoals macro-economische vooruitzichten, investeringsstrategie, activaspreiding, ALM, risicobeheer en regulering.


Haal het laatste uit InnerSelf



Aanbevolen boek:

Wat moeten we dan doen? Straight Bespreek de volgende Amerikaanse revolutie
door Gar Alperovitz

Wat moeten we dan doen? Straight Bespreek de volgende Amerikaanse revolutie van Gar AlperovitzIn Wat moeten we dan doen? Gar Alperovitz spreekt rechtstreeks tot de lezer over waar we ons in de geschiedenis bevinden, waarom de tijd rijp is voor een coalitie van de economie van de nieuwe economie, wat het betekent om een ​​nieuw systeem te bouwen om de afbrokkelende te vervangen en hoe we kunnen beginnen. Hij suggereert ook hoe het volgende systeem eruit zou kunnen zien - en waar we de contouren kunnen zien, zoals een beeld dat langzaam opduikt in de ontwikkelende trays van de donkere kamer van een fotograaf, die al vorm aan het krijgen is. Hij stelt een mogelijk volgend systeem voor dat niet het bedrijfskapitalisme is, niet het staatssocialisme, maar iets anders volledig - en iets geheel Amerikaans.

Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.


enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

volg InnerSelf op

facebook-icontwitter-iconrss-icoon

Ontvang de nieuwste via e-mail

{Emailcloak = off}