Een klimaatgebonden financiële crisis dreigt, maar de oplossing ligt niet bij de centrale banken

Een klimaatgerelateerde financiële crisis doemt op, maar de oplossing ligt niet bij de centrale banken Terwijl de rook van de bosbranden in Australië over Zuid-Amerika stroomt, beginnen bankiers de mogelijkheid van extreme gebeurtenissen serieus te nemen. US National Oceanic and Atmospheric Administration

De Bank voor Internationale Betalingen - de 'centrale bank”Voor centrale banken - krantenkoppen in januari 2020 met een rapport schetsen hoe de volgende grote financiële crisis kan komen van onverwachte klimaatrisico's.

Het boek noemt deze risico's "groene zwanen" - een spel over de term "zwarte zwaan", bedacht door auteur Nassim Nicholas Taleb. Zwarte zwanen, schrijft Taleb in zijn boek van 2007, zijn gebeurtenissen die zeer onwaarschijnlijk, breed of extreem van invloed zijn en meestal alleen kunnen worden verklaard nadat ze zich hebben voorgedaan.

Een voorbeeld op de financiële markten is hoe de zogenaamd risicovrije beleggingsstrategie van het hedgefonds Long Term Capital Management eind jaren negentig uit de hand liep en heeft bijna het wereldwijde financiële systeem afgebroken.

Groene zwanen zijn het klimaatgerelateerde equivalent van zwarte zwanen.

Dit is meer dan alleen een leuke analogie. Een van de bepalende kenmerken van zwarte zwanen is dat ze niet kunnen worden gemodelleerd met behulp van standaard wiskundige technieken. Zoals het BIS-rapport zegt:

Zwarte zwaanevenementen kunnen vele vormen aannemen, van een terroristische aanval tot een ontwrichtende technologie of een natuurramp. Deze gebeurtenissen passen meestal in fat-tailed kansverdelingen, dat wil zeggen dat ze een grote scheefheid vertonen ten opzichte van die van de normale verdeling (maar ook ten opzichte van de exponentiële verdeling). Als zodanig kunnen ze niet worden voorspeld door te vertrouwen op achterwaarts kijkende probabilistische benaderingen die uitgaan van normale distributies (bijv. Waarde-at-riskmodellen).

Klimaatrisico's hebben dezelfde kenmerken:


Haal het laatste uit InnerSelf


Klimaatgerelateerde risico's passen doorgaans in fat-tailed distributies: zowel fysieke als overgangsrisico's worden gekenmerkt door diepe onzekerheid en niet-lineariteit, hun kansen op voorkomen worden niet weerspiegeld in gegevens uit het verleden en de mogelijkheid van extreme waarden kan niet worden uitgesloten.

Waar groene zwanen verschillen van zwarte zwanen, is het, gezien wat we weten over klimaatwetenschap, zeer waarschijnlijk dat er extreme, financieel verwoestende effecten zullen zijn.

De recente bosbranden in Australië zijn een opmerkelijk voorbeeld van de frequentere verwachte extreme gebeurtenissen. In de Verenigde Staten zijn er meer dan een dozijn "miljard dollar" klimaat- en weersrampen geweest elk jaar in de afgelopen jaren.

Onzekere zekerheid

Het probleem is dat we niet weten welke extreme klimaatgebeurtenissen zullen plaatsvinden. Dit maakt ze moeilijk te plannen. Het maakt hen ook moeilijk om met financiële markten om te gaan.

Als deze gebeurtenissen statistisch zouden kunnen worden gemodelleerd, zouden er in elk geval goed functionerende verzekeringsmarkten voor zijn.

Maar groene zwanen trotseren van nature een dergelijke voorspelbaarheid.

Meer dan dit, kunnen groene zwanen trapsgewijze extra risico's veroorzaken. Het BIS-boek merkt op:

Klimaatgerelateerde risico's zijn niet alleen zwarte zwanen, dwz gebeurtenissen met een staartrisico. Met de complexe kettingreacties tussen gedegradeerde ecologische omstandigheden en onvoorspelbare sociale, economische en politieke reacties, met het risico om kantelpunten te veroorzaken, vormt klimaatverandering een kolossaal en potentieel onomkeerbaar risico op onthutsende complexiteit.

Deze karakterisering van gebeurtenissen met groene zwanen lijkt op het juiste punt. De grote vraag is natuurlijk hoe het beleid moet reageren op de aanwezigheid van deze risico's.

Het BIS-rapport benadrukt de rol die centrale banken kunnen spelen.

[...] centrale banken moeten ook proactiever zijn in het vragen om bredere en gecoördineerde verandering, om hun eigen mandaten van financiële en prijsstabiliteit over langere tijdshorizons te kunnen blijven vervullen dan traditioneel wordt overwogen. Wij geloven dat ze het beste kunnen bijdragen aan deze taak in een rol die we de vijf C's noemen: bijdragen aan coördinatie om klimaatverandering te bestrijden. "

Het rapport suggereert enkele dingen die centrale banken zouden kunnen doen. Ze zouden de rentetarieven lager kunnen houden dan ze anders zouden zijn om "groene prikkels" goedkoper te maken voor overheden. Ze zouden rekening kunnen houden met milieudoelstellingen bij het bepalen van de effecten die ze bezitten en het beleid voor financiële stabiliteit dat ze nastreven.

Sommige van deze suggesties vind ik niet leuk.

Ik ben voor zinvolle actie tegen klimaatverandering. Met co-auteur Rosalind Dixon heb ik de Australian Carbon Dividend Plan. Ik ben ook voor centrale bankiers die de risico's van klimaatverandering benadrukken, zoals de Reserve Bank of Australia plaatsvervangend gouverneur, Guy Debelle, heeft gedaan.

Verwarrende doelen en middelen

Maar centrale banken verleggen hun mandaat om rekening te houden met klimaatrisico's verwart doelen en middelen.

Ja, klimaatverandering is een existentiële bedreiging. Ja, er moet meer worden gedaan. En ja, centrale banken zijn krachtige instellingen. Maar daaruit volgt eenvoudig niet dat zij verantwoordelijkheid moeten nemen voor beleidsmaatregelen op het gebied van klimaatverandering.

Een probleem is dat ze niet over de juiste tools beschikken. Centrale banken kunnen bijvoorbeeld geen prijs opleggen aan koolstof. De instrumenten waarop ze zouden moeten vertrouwen - zoals het BIS-rapport duidelijk maakt - sleutelen aan hun obligatieportefeuilles en houden de rentetarieven laag.

Maar de rentetarieven liggen al op een dieptepunt en dit heeft niet geleid tot een grootschalige groene stimulans. Dat is een politiek probleem, niet één voor centrale bankiers.

Een tweede probleem is de potentiële schade voor centrale banken zelf als instellingen. Hoe meer centrale banken als politiek worden gezien, hoe meer druk er zal zijn om ze "verantwoordelijk" en "democratisch" te maken. Zo'n beweging, hoewel goed bedoeld, kan bankbesturen politiseren en de deugd van hun autonomie beschadigen.

Klimaatverandering is niet aangepakt door het politieke proces, en dat is een tragedie. Maar het vragen van andere krachtige instellingen om in de bres te stappen kan de zaken erger maken, niet beter. Uiteindelijk moeten we het urgente politieke probleem van klimaatverandering onder ogen zien.The Conversation

Over de auteur

Richard Holden, hoogleraar economie, UNSW

Dit artikel is opnieuw gepubliceerd vanaf The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees de originele artikel.

Verwante Boeken

Life After Carbon: The Next Global Transformation of Cities

by Peter Plastrik, John Cleveland
1610918495De toekomst van onze steden is niet meer wat het was. Het moderne stadsmodel dat wereldwijd in de twintigste eeuw greep, heeft zijn nut overleefd. Het kan de problemen niet oplossen die het heeft helpen creëren, vooral de opwarming van de aarde. Gelukkig is er een nieuw model voor stadsontwikkeling in steden dat agressief de realiteit van de klimaatverandering aanpakt. Het transformeert de manier waarop steden fysieke ruimte ontwerpen en gebruiken, economische welvaart genereren, hulpbronnen verbruiken en verwijderen, de natuurlijke ecosystemen exploiteren en onderhouden en zich voorbereiden op de toekomst. Beschikbaar op Amazon

The Sixth Extinction: An Unnatural History

door Elizabeth Kolbert
1250062187In de afgelopen half miljard jaar zijn er vijf massa-uitstervingen geweest, toen de diversiteit van het leven op aarde plotseling en dramatisch afnam. Wetenschappers over de hele wereld controleren momenteel het zesde uitsterven, waarvan wordt voorspeld dat het de meest verwoestende uitsterving is sinds de asteroïde-impact die de dinosauriërs heeft uitgeroeid. Deze keer is de cataclysm ons. In proza ​​dat tegelijkertijd eerlijk, vermakelijk en diep geïnformeerd is, New Yorker schrijver Elizabeth Kolbert vertelt ons waarom en hoe mensen het leven op de planeet hebben veranderd op een manier die geen soort eerder heeft. Door verweven onderzoek in een half dozijn disciplines, beschrijvingen van de fascinerende soorten die al verloren zijn gegaan, en de geschiedenis van uitroeiing als concept, biedt Kolbert een ontroerend en uitgebreid verslag van de verdwijningen die zich voor onze ogen voordoen. Ze laat zien dat de zesde uitsterving waarschijnlijk de meest duurzame erfenis van de mensheid zal zijn, en dwingt ons de fundamentele vraag te heroverwegen wat het betekent om mens te zijn. Beschikbaar op Amazon

Climate Wars: The Fight for Survival as the World Overheats

door Gwynne Dyer
1851687181Golven van klimaatvluchtelingen. Tientallen mislukte staten. All-out oorlog. Van een van 's werelds grote geopolitieke analisten komt een angstaanjagende kijk op de strategische realiteit van de nabije toekomst, wanneer de klimaatverandering de wereldmacht in de richting van de moordende overlevingspolitiek drijft. Voorafgaand en onwrikbaar, Klimaatoorlogen zal een van de belangrijkste boeken van de komende jaren zijn. Lees het en ontdek waar we naar op zoek zijn. Beschikbaar op Amazon

Van de uitgever:
Aankopen op Amazon gaan om de kosten van het brengen van je te bekostigen InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, en ClimateImpactNews.com zonder kosten en zonder adverteerders die je surfgedrag volgen. Zelfs als u op een link klikt maar deze geselecteerde producten niet koopt, betaalt alles wat u bij hetzelfde bezoek op Amazon koopt, een kleine commissie. Er zijn geen extra kosten voor u, dus draag alstublieft bij aan de moeite. Je kan ook gebruik dan deze link te gebruiken op elk gewenst moment voor Amazon, zodat u ons kunt helpen onze inspanningen te ondersteunen.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

volg InnerSelf op

facebook-icontwitter-iconrss-icoon

Ontvang de nieuwste via e-mail

{Emailcloak = off}