Elke keer dat we voor een nieuwe inflatiegerelateerde uitdaging staan, neemt deze een andere vorm aan en vereist een andere reeks oplossingen. DE CANADESE PERS / Graham Hughes

Bij de Bank of Canada aankondiging van een buitensporige renteverhoging deze week lijkt het misschien alsof centrale banken dat zijn komt om ons te redden van inflatie alweer. Maar hoewel ze een belangrijke rol speelden bij het afzwakken van een door COVID veroorzaakte recessie, hebben centrale banken niet de macht om ons inflatieprobleem op te lossen.

Het lijdt geen twijfel dat de inflatievooruitzichten van vandaag zorgwekkend zijn. Nu de inflatie toeslaat 5.7 procent in maart, worden we geconfronteerd met een perfecte storm van inflatoire druk als gevolg van een combinatie van knelpunten in de toeleveringsketen, een opgehoopte vraag en enorme stijgingen van de energieprijzen als gevolg van Russische sancties.

Nu politici lawaai beginnen te maken over inflatie, moeten we oppassen dat we niet de achterhaalde veronderstelling accepteren dat centrale banken de inflatie kunnen beheersen door de geldhoeveelheid te beperken.

Leider Conservatieve Partij hoopvol Pierre Poilievre beweerde onlangs dat de oplossing voor inflatie is om “de centrale bank ervan te weerhouden geld bij te drukken om de overheidsuitgaven te betalen”. Dit is niet alleen feitelijk onjuist (de Bank of Canada gestopt met het kopen van grote hoeveelheden staatsobligaties in oktober vorig jaar), maar ook achterhaald.

De erfenis van het monetarisme

In de late jaren 1970 en vroege jaren 1980, Ronald Reagan en Margaret Thatcher profiteerden van de publieke bezorgdheid over stijgende prijzen door hun conservatieve regeringen aan de macht te brengen met de belofte om de inflatie hard aan te pakken met behulp van monetarisme.

We moeten dan ook niet al te verbaasd zijn om te zien dat de erfenis van dit achterhaalde economische beleid voortleeft in leden van de Conservatieve Partij van Canada.e

Poilièvre heeft de eeuwenoude theorie doen herleven – laten we het kwakmonetarisme noemen – dat inflatie wordt veroorzaakt door te veel geld dat in de economie circuleert en dat de oplossing is om de geldcreatie van de centrale bank te verminderen. Inflatie ging nooit alleen over geld; centrale banken kunnen niet zomaar met een toverstokje zwaaien en het weer naar beneden halen.

De grenzen van het monetaire beleid

Terwijl centrale banken spelen een belangrijke rol om de inflatie onder controle te krijgen door de rentetarieven vast te stellen, beschikken ze niet over alle instrumenten die nodig zijn om de inflatie deze keer omlaag te krijgen - vooral wanneer een deel van de dynamiek die prijsstijgingen aanstuurt, niet zal reageren op veranderingen in de rentetarieven.

Als schrijver Adam Tooze wijst erop, kan monetair beleid de knelpunten in de levering van microchips – die de autoprijzen doen stijgen – niet verbeteren of de gasvoorziening vergroten.

Zelfs als het monetair beleid de inflatie effectief doet dalen, bestaat altijd het risico dat de centrale bank haar doelstellingen overschrijdt en de economie in een recessie duwt – aangezien een groeiend aantal Beleidsmakers maken zich vandaag misschien zorgen.

kwakzalver monetarisme

Dus waarom willen conservatieve politici zoals Poilievre ons laten geloven dat we dit probleem kunnen oplossen door de centrale bank te laten stoppen met het drukken van geld? Dit is het soort 'zombie-idee' dat niet zal sterven, ondanks het tegendeel bewezen, omdat de eenvoud ervan zo politiek aantrekkelijk is.

Deze bewering grijpt terug op De beroemde uitspraak van Milton Friedman dat inflatie “altijd en overal een monetair fenomeen” is. De monetaristische theorie die Friedman voorstond en die in de jaren zeventig en begin jaren tachtig zeer invloedrijk werd, ging ervan uit dat de oplossing voor inflatie erin bestond de uitbreiding van de geldhoeveelheid te beperken.

Wat is er mis met dit idee? Amerikaanse bankier Henry Wallich beroemde gereageerd op de verklaring van Friedman door te antwoorden, "inflatie is een monetair fenomeen, net zoals iemand neerschieten een ballistisch fenomeen is." Met andere woorden, een teveel aan geld kan gedeeltelijk de oorzaak zijn van inflatie, maar als je het echt wilt oplossen, moet je de onderliggende oorzaken van het probleem begrijpen.

As politiek econoom Matthew Watson heeft aangetoond:, blijven economen van mening veranderen over de bredere oorzaken van inflatie: de verschuiving van het wijzen naar de internationale betalingsbalansschokken in de jaren zestig naar de oliecrisis in de jaren 1970, de looninflatie in de jaren tachtig, regeringen gebrek aan geloofwaardigheid tegen inflatie in de jaren negentig en tot slot het probleem van niet-verankerde inflatieverwachtingen in de afgelopen decennia.

Zelfs als de huidige inflatie vergelijkbare oorzaken had als de jaren zeventig, willen we niet opnieuw monetarisme proberen. Centrale banken in Canada, de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk probeerden het allemaal eind jaren zeventig. In 1970 hadden ze het opgegeven omdat monetarisme werkte gewoon niet.

Het meeste geld wordt eigenlijk gecreëerd door particuliere banken en dus zijn pogingen van de centrale bank om de geldhoeveelheid te beperken tot mislukken gedoemd. De bank kan de vraag naar geld beïnvloeden door de rente te verhogen of te verlagen, maar heeft zelf geen controle over de geldhoeveelheid.

Monetair beleid is een bot instrument

Wat uiteindelijk de inflatie in de jaren tachtig deed dalen, was een combinatie van straffend hoge rentetarieven - meer dan 21 procent in Canada — en de pijnlijkste recessie sinds de Grote Depressie, met een werkloosheid die oploopt tot 12.8 procent in Canada. Dit is niet een ervaring die we willen herhalen.

Als het economische trauma van de jaren zeventig en tachtig ons iets leert, dan is het wel dat monetair beleid een heel bot instrument kan zijn. Om echt effectief te zijn, moet het vaak brutaal zijn.

Hoewel er geen eenvoudige oplossingen zijn voor onze huidige inflatie-uitdagingen, is het duidelijk dat we een holistische benadering nodig hebben. ONS De recente strategie van president Biden biedt een veelbelovend alternatief. Zijn doel is de inflatie aan te pakken door bedrijven ertoe aan te zetten de kosten te verlagen in plaats van de lonen, en door geneesmiddelen op recept, energie en kinderopvang betaalbaarder te maken.

Dus de volgende keer dat een politicus u een kwakzalver-monetaristische remedie probeert te verkopen voor onze huidige inflatieproblemen, vraag hen dan of ze bereid zijn ons allemaal de kosten te laten betalen van een nieuwe historische economische blunder.

Over de auteur

Jacqueline Best, Professor, School voor Politieke Studies, L'Université d'Ottawa / Universiteit van Ottawa

Dit artikel is opnieuw gepubliceerd vanaf The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees de originele artikel.

Aanbevolen boeken:

Kapitaal in de eenentwintigste eeuw
door Thomas Piketty. (Vertaald door Arthur Goldhammer)

In Hoofdstad in de eenentwintigste eeuw, Thomas Piketty analyseert een unieke verzameling gegevens uit twintig landen, al in de achttiende eeuw, om belangrijke economische en sociale patronen bloot te leggen. Maar economische trends zijn geen daden van God. Politieke actie heeft in het verleden gevaarlijke ongelijkheden beteugeld, zegt Thomas Piketty, en kan dat opnieuw doen. Een werk van buitengewone ambitie, originaliteit en nauwgezetheid, Kapitaal in de eenentwintigste eeuw heroriënteert ons begrip van de economische geschiedenis en confronteert ons met nuchtere lessen voor vandaag. Zijn bevindingen zullen het debat transformeren en de agenda bepalen voor de volgende generatie gedachten over rijkdom en ongelijkheid.

Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.

Nature's Fortune: hoe het bedrijfsleven en de samenleving gedijen door te investeren in de natuur
door Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.

Wat is de natuur waard? Het antwoord op deze vraag, dat van oudsher is geformuleerd op milieugebied, is een revolutie in de manier waarop wij zaken doen. In Nature's Fortune, Mark Tercek, CEO van The Nature Conservancy en voormalig investeringsbankier, en wetenschapsjournalist Jonathan Adams beweren dat de natuur niet alleen de basis is van het menselijk welzijn, maar ook de slimste commerciële investering die bedrijven of overheden kunnen maken. De bossen, uiterwaarden en oesterriffen die vaak eenvoudig als grondstoffen worden gezien of als obstakels die moeten worden opgeruimd in naam van de vooruitgang, zijn in feite net zo belangrijk voor onze toekomstige welvaart als technologie of wetgeving of bedrijfsinnovatie. Nature's Fortune biedt een essentiële gids voor 's werelds economisch en ecologisch welzijn.

Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.

Beyond Outrage: wat is er misgegaan met onze economie en onze democratie en hoe we dit kunnen oplossen -- door Robert B. Reich

In dit tijdige boek betoogt Robert B. Reich dat er niets goeds gebeurt in Washington tenzij burgers worden gestimuleerd en georganiseerd om ervoor te zorgen dat Washington in het openbaar belang handelt. De eerste stap is om het grote plaatje te zien. Beyond Outrage verbindt de stippen, en laat zien waarom het toenemende aandeel van inkomen en rijkdom naar de top leidt tot banen en groei voor alle anderen, en onze democratie ondermijnt; veroorzaakte dat Amerikanen steeds cynischer werden over het openbare leven; en veranderde veel Amerikanen tegen elkaar. Hij legt ook uit waarom de voorstellen van het "regressieve recht" totaal verkeerd zijn en biedt een duidelijk stappenplan van wat er moet gebeuren. Hier is een actieplan voor iedereen die geeft om de toekomst van Amerika.

Klik hier voor meer info of om dit boek op Amazon te bestellen.

Dit verandert alles: bezet Wall Street en de 99% beweging
door Sarah van Gelder en medewerkers van YES! Tijdschrift.

Dit verandert alles laat zien hoe de Occupy-beweging de manier verandert waarop mensen zichzelf en de wereld zien, het soort samenleving waarvan zij geloven dat ze mogelijk is, en hun eigen betrokkenheid bij het creëren van een samenleving die werkt voor de 99% in plaats van alleen de 1%. Pogingen om deze gedecentraliseerde, snel evoluerende beweging in de lucht te houden, hebben geleid tot verwarring en misvatting. In dit deel zijn de editors van JA! Tijdschrift breng stemmen van binnen en buiten de protesten bij elkaar om de problemen, mogelijkheden en persoonlijkheden die horen bij de Occupy Wall Street-beweging over te brengen. Dit boek bevat bijdragen van Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader en anderen, evenals Occupy-activisten die er vanaf het begin bij waren.

Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.