Waarom zo verdrietig, George? Chuck Savage via Getty Images
Op elk ander moment, de banennieuws dat op 2 december 2022 naar beneden kwam, zou reden tot juichen zijn.
In de VS kwamen er in november 263,000 niet-agrarische banen bij, waardoor het werkloosheidspercentage op een lage 3.7% bleef. Bovendien zijn de lonen gestegen – met een gemiddeld uurloon dat 5.1% hoger ligt dan een jaar eerder.
Dus waarom vier ik het niet? Oh ja: inflatie.
De rooskleurige werkgelegenheidscijfers komen ondanks herhaalde inspanningen van de Federal Reserve om de arbeidsmarkt en de bredere economie in het algemeen te temmen in haar strijd tegen de ergste inflatie in decennia. De Fed heeft nu verhoogde de basisrente zes keer in 2022, gaande van een historisch dieptepunt van ongeveer nul tot een bereik van 3.75% tot 4% vandaag. Een nieuwe verhoging wordt verwacht op 13 december. Toch blijft de inflatie hardnekkig hoog en bedraagt ze momenteel een jaarlijks tarief van 7.7%.
De economische grondgedachte achter het verhogen van de tarieven is dat het de kosten van zakendoen voor bedrijven verhoogt. Dit werkt op zijn beurt als een rem op de economie, die de inflatie zou moeten koelen.
Maar dat lijkt niet te gebeuren. Een nadere duik in Het banenrapport van november onthult waarom.
Het laat zien dat de arbeidsparticipatie – hoeveel Amerikanen in de werkende leeftijd een baan hebben of zoeken – vastzit op iets meer dan 62.1%. Zoals het rapport opmerkt, is dat cijfer in november "weinig veranderd" en vertoont het "sinds begin dit jaar weinig netto verandering". Het is zelfs 1.3 procentpunt lager dan het niveau van vóór de COVID-19-pandemie.
Dit suggereert dat de opwarming van de arbeidsmarkt wordt gedreven door problemen aan de aanbodzijde. Dat wil zeggen, er zijn niet genoeg mensen om de vacatures te vullen waarvoor wordt geadverteerd.
Bedrijven willen nog steeds inhuren – zoals de bovenverwachte banengroei aangeven. Maar met minder mensen die actief op zoek zijn naar werk in de VS, moeten bedrijven een stap verder gaan om aantrekkelijk te zijn voor werkzoekenden. En dat betekent hogere lonen bieden. En hogere lonen – ze stegen met 5.1% in november ten opzichte van een jaar eerder – bijdragen aan een stijgende inflatie.
Dit plaatst de Fed in een zeer moeilijke positie. Simpel gezegd, er is niet zo veel dat het kan doen aan problemen aan de aanbodzijde op de arbeidsmarkt. Het belangrijkste monetaire instrument dat het heeft om banen te beïnvloeden, zijn tariefstijgingen, die het duurder maken om zaken te doen, wat een impact zou moeten hebben op het aannemen van personeel. Maar dat heeft alleen gevolgen voor de vraagzijde, dat wil zeggen werkgevers en het wervingsbeleid.
Dus waar laat dit de mogelijkheid van verdere renteverhogingen? Als je dit als een econoom bekijkt, suggereert het dat de Fed op 75 december misschien een stijging van de basisrente van meer dan 13 basispunten ziet, in plaats van een versoepeling van haar beleid als voorzitter Jerome Powell had zo recent als 30 november voorgesteld. Ja, dit zou het probleem van het arbeidsaanbod, dat de loongroei stimuleert, nog steeds niet oplossen, maar het zou de economie als geheel wel kunnen koelen.
Het probleem is dat dit de kans vergroot dat ook de Amerikaanse economie in een recessie terechtkomt – en dat zou een mogelijk gevolg kunnen zijn vrij vervelende recessie.
Ontvang de nieuwste via e-mail
De loongroei loopt nog steeds achter op de inflatie en om de een of andere reden haken mensen af van de arbeidsmarkt. De logische veronderstelling om te maken is dat om beide factoren goed te maken, Amerikaanse gezinnen zijn in hun spaargeld gedoken.
Statistieken ondersteunen dit. De persoonlijke spaarquote – dat wil zeggen het deel van het inkomen dat overblijft na het betalen van belastingen en het uitgeven van geld – is sterk gedaald, gedaald tot 2.3% in december van 9.3% vóór de pandemie. Het is zelfs op het laagste niveau sinds 2005.
Dus ja, de werkgelegenheid is robuust. Maar het verdiende geld wordt uitgehold door de torenhoge inflatie. Ondertussen wordt het vangnet van spaargeld dat gezinnen nodig hebben kleiner.
Kortom, men is niet voorbereid op de recessie die mogelijk om de hoek loert.
En daarom ben ik somber.
Over de auteur
Eduard Wemy, Universitair docent economie, Clark University
Dit artikel is opnieuw gepubliceerd vanaf The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees de originele artikel.
Aanbevolen boeken:
Kapitaal in de eenentwintigste eeuw
door Thomas Piketty. (Vertaald door Arthur Goldhammer)
In Hoofdstad in de eenentwintigste eeuw, Thomas Piketty analyseert een unieke verzameling gegevens uit twintig landen, al in de achttiende eeuw, om belangrijke economische en sociale patronen bloot te leggen. Maar economische trends zijn geen daden van God. Politieke actie heeft in het verleden gevaarlijke ongelijkheden beteugeld, zegt Thomas Piketty, en kan dat opnieuw doen. Een werk van buitengewone ambitie, originaliteit en nauwgezetheid, Kapitaal in de eenentwintigste eeuw heroriënteert ons begrip van de economische geschiedenis en confronteert ons met nuchtere lessen voor vandaag. Zijn bevindingen zullen het debat transformeren en de agenda bepalen voor de volgende generatie gedachten over rijkdom en ongelijkheid.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
Nature's Fortune: hoe het bedrijfsleven en de samenleving gedijen door te investeren in de natuur
door Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.
Wat is de natuur waard? Het antwoord op deze vraag, dat van oudsher is geformuleerd op milieugebied, is een revolutie in de manier waarop wij zaken doen. In Nature's Fortune, Mark Tercek, CEO van The Nature Conservancy en voormalig investeringsbankier, en wetenschapsjournalist Jonathan Adams beweren dat de natuur niet alleen de basis is van het menselijk welzijn, maar ook de slimste commerciële investering die bedrijven of overheden kunnen maken. De bossen, uiterwaarden en oesterriffen die vaak eenvoudig als grondstoffen worden gezien of als obstakels die moeten worden opgeruimd in naam van de vooruitgang, zijn in feite net zo belangrijk voor onze toekomstige welvaart als technologie of wetgeving of bedrijfsinnovatie. Nature's Fortune biedt een essentiële gids voor 's werelds economisch en ecologisch welzijn.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
Beyond Outrage: wat is er misgegaan met onze economie en onze democratie en hoe we dit kunnen oplossen -- door Robert B. Reich
In dit tijdige boek betoogt Robert B. Reich dat er niets goeds gebeurt in Washington tenzij burgers worden gestimuleerd en georganiseerd om ervoor te zorgen dat Washington in het openbaar belang handelt. De eerste stap is om het grote plaatje te zien. Beyond Outrage verbindt de stippen, en laat zien waarom het toenemende aandeel van inkomen en rijkdom naar de top leidt tot banen en groei voor alle anderen, en onze democratie ondermijnt; veroorzaakte dat Amerikanen steeds cynischer werden over het openbare leven; en veranderde veel Amerikanen tegen elkaar. Hij legt ook uit waarom de voorstellen van het "regressieve recht" totaal verkeerd zijn en biedt een duidelijk stappenplan van wat er moet gebeuren. Hier is een actieplan voor iedereen die geeft om de toekomst van Amerika.
Klik hier voor meer info of om dit boek op Amazon te bestellen.
Dit verandert alles: bezet Wall Street en de 99% beweging
door Sarah van Gelder en medewerkers van YES! Tijdschrift.
Dit verandert alles laat zien hoe de Occupy-beweging de manier verandert waarop mensen zichzelf en de wereld zien, het soort samenleving waarvan zij geloven dat ze mogelijk is, en hun eigen betrokkenheid bij het creëren van een samenleving die werkt voor de 99% in plaats van alleen de 1%. Pogingen om deze gedecentraliseerde, snel evoluerende beweging in de lucht te houden, hebben geleid tot verwarring en misvatting. In dit deel zijn de editors van JA! Tijdschrift breng stemmen van binnen en buiten de protesten bij elkaar om de problemen, mogelijkheden en persoonlijkheden die horen bij de Occupy Wall Street-beweging over te brengen. Dit boek bevat bijdragen van Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader en anderen, evenals Occupy-activisten die er vanaf het begin bij waren.
Klik hier voor meer info en / of om dit boek op Amazon te bestellen.
