Zoals de Amerikaanse honkballegende Yogi Berra ooit zogenaamd grapte: "Het is déjà vu helemaal opnieuw." Drie jaar geleden crisis was in Griekenland, nu is het Turkije. Weer een Europese zomer en een nieuwe Europese economische crisis.

Het is verleidelijk om te zeggen dat het in Europa zijn alle twee situaties gemeen hebben. De Griekse bevolking is iets meer dan 10 miljoen; Turkije is bijna 80 miljoen. Griekenland's problemen werden veroorzaakt door onbeheerste overheidsschuld; De schuldquote van Turkije is vrij laag. De Griekse regering stond links; De heersende rechtvaardigheids- en ontwikkelingspartij van Turkije heeft een conservatief recht.

Maar de overeenkomsten tussen de Griekse en Turkse crises zijn dieper dan de verschillen.

Beide werden teweeggebracht door decennia van onwetende, populistische economie. Toen de crisis toesloeg, hadden beide landen leiders die meteen de zaken erger maakten. En in beide gevallen is gebleken dat de wereldwijde kapitaalkapitaalmarkten ter wereld een keiharde rechter zijn.

Erdogan's voodoo-economie

Turkije bevindt zich in een crisis, niet vanwege de enorme overheidsschuld - hoewel dat wel het geval is geweest de laatste tijd behoorlijk snel en de schuld van de particuliere sector is een echt probleem - maar vanwege een grote lopende rekening tekort.

Het tekort op de lopende rekening - ongeveer het verschil tussen de waarde van wat het invoert en wat het exporteert heeft een jaarlijkse rentevoet van meer dan US $ 60 miljard.

Dit betekent dat Turkije een grote netto kredietnemer is van de rest van de wereld.

President Recep Tayyip Erdogan heeft het BBP goden door middel van goedkoop buitenlands krediet en lage reële rentetarieven. Maar in tegenstelling tot tinpot-machthebbers die zich zorgen maken om morgen vast te houden aan macht, kijken mondiale markten ver in de toekomst.

En dit jaar besloten de markten dat de economische toekomst van Turkije er vrij somber uitzag.

Een kelderende lire

De Turkse valuta, de lire, is dit jaar met meer dan 40% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Sinds meer dan de helft van de Turkse buitenlandse schuld (overheid plus particulier) luidt in vreemde valuta, dit is een groot probleem.

Het is geschat dat er meer dan US $ 200 miljard dollar aan Turkse bedrijfsschuld in US dollar is. Als de lire daalt, stijgt de schuld in buitenlandse valuta, waardoor het moeilijk is om te betalen, laat staan ​​te betalen.

Tegelijkertijd veroorzaakt de oplopende inflatiespiraal enorme schade aan de binnenlandse economie. Naar schatting loopt het inflatiecijfer van Turkije op meer dan 100%.

Erdogan wil niet dat de rente stijgt - en hij heeft de centrale bank ertoe aangezet dit later te doen en minder dan de bank anders had kunnen doen. Hij is officieel door te zeggen dat hogere rentetarieven toename inflatie, in plaats van het tegenovergestelde, zoals elke eerstejaars student economie weet.

Voor Erdogan is zwart wit, nacht is dag, boven is laag.

De Amerikaanse president Donald Trump heeft vorige week aangekondigd dat "Aluminium nu 20% en staal 50% zal zijn. Onze betrekkingen met Turkije zijn niet goed op dit moment! "Erdogan heeft gereageerd op oproepen tot een boycot van iPhones en vergeldingsrechten vaststellen van maar liefst 140% op een reeks Amerikaanse goederen.

Erdogan heeft US $ 15 miljard USD aan buitenlandse investeringen in Qatar veiliggesteld na een ontmoeting met Emir Sheikh Tamim Bin Hamad Bin Al Thani in Ankara op woensdag. Dat zou voorlopig een deel van de bloedingen kunnen stoppen, maar dit geeft Qatar een enorme hefboom.

De werkelijke kosten van deze ondersteuning worden niet gemeten in basispunten.

Wereldwijde besmetting?

Het grote risico hier is dat de buitenlandse houders van al deze in dollars luidende Turkse schuld in de problemen komen als Turkije worstelt om terug te betalen of in gebreke blijft. Zelfs de Bank of International Settlements weet niet zo goed wie al deze schuldhouders zijn, maar banken in Spanje en Frankrijk lijken aanzienlijk te worden blootgesteld - vooral Spanje.

Een run op de Turkse valuta kan leiden tot schade aan de balansen van banken in heel Europa, wat een potentiële schuldencrisis in landen als Spanje kan veroorzaken.

Dat is voorlopig een eindje weg. Maar het doemt op.

Dit alles zal waarschijnlijk eindigen in een soort bijstandspakket van het Internationaal Monetair Fonds, maar dat zal gepaard gaan met voorwaarden. Mensen die graag de term 'neoliberaal' gebruiken, zullen zulke omstandigheden als brute bezuinigingen verdubbelen.

Anderen zullen de omstandigheden beschouwen als de kosten van het stabiliseren van een economie die door een financieel analfabete megalomaan tot de rand wordt geduwd.

Economie in een wereld van democratische terugval

Turkije kan in het middelpunt staan ​​van de crisis du jour, maar Erdogan is slechts een van een cast van vervelende, oneerlijke karakters. Hoewel ze verschillende posities innemen op het ideologische spectrum, van Polen tot Hongarije tot Latijns-Amerika, is er de afgelopen jaren sprake geweest van aanzienlijke democratische terugval.

Deze sterke mannen doen geweld aan principes van liberale democratie - vaak letterlijk. Ze schaden ook hun economieën en, als gevolg daarvan, hun mensen.

Instellingen zoals het Internationaal Monetair Fonds zullen het probleem waarschijnlijk in Turkije aan, hoewel het een stuk eenvoudiger zou zijn als Erdogan zojuist de rente zou laten stijgen en het probleem rechtstreeks zou oplossen.

Maar helaas kunnen we meer illiberale en onzinnige economie verwachten van deze illiberale strijders. Het is besmettelijke populistische ideologie meer dan financiële besmetting die ons nu zou moeten laten schrikken.

Over de auteur

Richard Holden, hoogleraar economie en PLUS Alliance Fellow, UNSW

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op The Conversation. Lees de originele artikel.

Verwante Boeken

at InnerSelf Market en Amazon